Empresas que vendem a prazo acumulam, todos os meses, valores que ainda serão recebidos de seus clientes. Dependendo do volume e das características dessas operações, essa carteira pode representar mais do que entradas futuras no fluxo de caixa.

Os recebíveis podem ser utilizados como ativos dentro da estratégia financeira da companhia, criando alternativas para acessar recursos, administrar o capital de giro e diversificar fontes de financiamento.

Para empresas com uma carteira relevante e recorrente, existem diferentes formas de explorar esse potencial — desde operações pontuais de cessão até estruturas próprias, como um FIDC.

O que é uma carteira de recebíveis?

A carteira de recebíveis reúne valores que uma empresa tem direito a receber em decorrência de vendas, prestações de serviços ou outras operações realizadas a prazo.

Quando uma companhia vende hoje e recebe em 30, 60 ou 90 dias, por exemplo, existe um intervalo entre a geração da receita e a entrada efetiva do dinheiro no caixa.

Esse intervalo faz parte do ciclo financeiro da empresa e pode gerar necessidade de capital de giro.

Os direitos de recebimento originados nessas operações, entretanto, possuem valor econômico e, dependendo de suas características, podem ser utilizados em operações financeiras.

O que significa financiar a empresa por meio dos recebíveis?

Em vez de aguardar o vencimento de toda a carteira para acessar os recursos, a empresa pode utilizar seus direitos creditórios em uma operação de financiamento.

Uma possibilidade é a cessão dos recebíveis, na qual os direitos sobre determinados valores são transferidos em troca de recursos antecipados.

Na prática, a companhia transforma parte de seus fluxos financeiros futuros em recursos disponíveis no presente.

Essa estratégia pode ser utilizada para diferentes objetivos, como financiar capital de giro, apoiar o crescimento da operação, aumentar a previsibilidade de caixa ou diversificar as fontes de funding da empresa.

Toda carteira de recebíveis pode ser utilizada?

Ter valores a receber não significa automaticamente que uma carteira seja adequada para qualquer tipo de estrutura financeira.

Algumas características ajudam a determinar sua qualidade e potencial.

Entre elas estão:

• volume de recebíveis;
• recorrência das operações;
• histórico de pagamentos;
• índices de inadimplência;
• prazo médio dos títulos;
• concentração ou pulverização dos devedores;
• previsibilidade da geração de novos recebíveis;
• qualidade das informações disponíveis sobre a carteira.

Quanto mais consistente e previsível for o comportamento dos recebíveis, maior tende a ser a capacidade de avaliar riscos e estruturar alternativas financeiras em torno desses ativos.

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Quais são as alternativas para utilizar os recebíveis?

Não existe uma única maneira de transformar uma carteira em liquidez.

Empresas podem recorrer a operações tradicionais de antecipação ou cessão de recebíveis, por exemplo. Essas alternativas podem atender bem a necessidades pontuais ou específicas de caixa.

À medida que o volume de recebíveis cresce e a utilização desses ativos passa a fazer parte de uma estratégia recorrente de financiamento, outras estruturas podem começar a ser consideradas.

Uma delas é o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC).

O FIDC investe predominantemente em direitos creditórios e permite estruturar uma operação financeira em torno de uma determinada carteira de ativos.

Para algumas companhias, essa estrutura pode evoluir para um FIDC Proprietário, desenhado para atender às características e aos objetivos financeiros do próprio negócio.

Quando um FIDC Proprietário começa a fazer sentido?

Um FIDC Proprietário não é necessariamente a melhor alternativa para qualquer empresa.

A estrutura tende a ganhar relevância quando existe escala, recorrência e uma estratégia financeira de longo prazo que justifique uma solução mais estruturada.

Imagine uma companhia que gera centenas de milhões de reais em recebíveis todos os anos e utiliza frequentemente esses ativos para financiar sua operação.

Nesse cenário, depender exclusivamente de operações pontuais pode limitar a autonomia sobre a estratégia de funding.

Uma estrutura própria pode permitir que a empresa organize seus recebíveis de maneira mais estratégica e construa uma fonte recorrente de financiamento.

Quais são as vantagens de um FIDC Proprietário?

A decisão depende das características de cada companhia, mas alguns benefícios podem tornar a estrutura interessante.

Diversificação das fontes de financiamento

O FIDC pode reduzir a dependência de uma única fonte de crédito e ampliar as alternativas disponíveis para a empresa.

Maior autonomia

Uma estrutura própria permite construir uma estratégia mais alinhada às características da carteira, à operação e aos objetivos financeiros da companhia.

Eficiência financeira

Dependendo do perfil dos recebíveis e da estrutura adotada, o FIDC pode proporcionar condições de funding mais eficientes.

Gestão estratégica do caixa

Os recebíveis deixam de ser vistos apenas como valores futuros e passam a fazer parte da estratégia de liquidez e capital da companhia.

Potencial de rentabilização

Dependendo da estrutura, a própria companhia também pode participar economicamente do fundo, criando possibilidades adicionais de utilização do caixa.

Como saber se a sua carteira tem potencial?

Antes de considerar uma estrutura própria, é importante avaliar tanto a carteira quanto os objetivos da empresa.

Algumas perguntas ajudam nessa análise:

Existe geração recorrente de recebíveis?
Uma carteira previsível facilita a construção de uma estratégia de longo prazo.

Qual é o volume financeiro movimentado?
A escala precisa justificar os custos e a complexidade associados à estrutura.

Como está distribuído o risco?
Uma carteira concentrada em poucos clientes possui características diferentes de uma carteira pulverizada.

Qual é o histórico de inadimplência?
O comportamento dos recebíveis influencia diretamente a avaliação de risco.

A necessidade de financiamento é recorrente?
Se a empresa utiliza recebíveis apenas eventualmente, outras alternativas podem ser mais adequadas.

Qual é o objetivo financeiro da companhia?
Reduzir custo, diversificar funding, rentabilizar caixa e aumentar autonomia são objetivos diferentes e precisam ser considerados no desenho da estratégia.

Recebíveis também podem fazer parte da estratégia de capital

Uma carteira de recebíveis não precisa ser apenas uma consequência das vendas a prazo.

Quando existe volume, qualidade e recorrência, esses ativos podem desempenhar um papel importante na estratégia financeira da companhia.

A decisão entre uma antecipação pontual, uma cessão ou uma estrutura como um FIDC Proprietário depende do estágio da empresa, das características da carteira e dos objetivos financeiros envolvidos.

Por isso, o primeiro passo não é necessariamente estruturar um fundo, mas entender qual é o potencial financeiro dos recebíveis que a empresa já possui.

Como a Líber pode apoiar?

A Líber apoia empresas na avaliação e operação de estruturas de FIDC Proprietário, combinando conhecimento sobre crédito, tecnologia e infraestrutura para gestão dos recebíveis.

A atuação considera as características da carteira e os objetivos financeiros da companhia para apoiar a construção de uma operação eficiente e sustentável.

Para empresas com volume relevante e geração recorrente de recebíveis, entender esse potencial pode revelar novas possibilidades para a estratégia de funding e capital.

Fale com nossos especialistas e entenda o potencial da sua carteira de recebíveis.

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